中手游发布2026半年报：营收3.55亿元，亏损收窄86% | 游戏观点

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游戏新闻报道/8月25日，港股上市公司中手游（00302.HK）披露了2026年中期业绩报告。

截至2026年6月30日止六个月，公司实现总营收3.55亿元，归母净利润亏损0.90亿元，较上年同期亏损6.39亿元大幅收窄约86%。

先看一组对比数据：

2026年上半年营收3.55亿元，较2025年同期的7.63亿元下降了53.5%。营收近乎腰斩，亏损却从6.39亿元收窄至0.90亿元。这看似矛盾的结果，恰恰揭示了中手游过去一年最核心的战略转向。

营收下滑的原因并不难理解。一方面，2026年计划推出的多款重点产品排期集中于下半年，上半年新上线游戏贡献的收入有限；另一方面，《春秋玄奇》《斗罗大陆：逆转时空》等过往主力产品步入生命周期后半段，收入自然回落，部分老游戏也已完成下架。去年表现亮眼的小游戏业务，在整体收入收缩的背景下贡献也相对有限。

真正让市场侧目的，是费用端的“大瘦身”。报告期内，中手游销售及分销开支约0.31亿元，较去年同期的3.73亿元大幅下降91.8%；研发成本约0.23亿元，同比减少75.5%；行政开支约0.36亿元，同比减少58.1%。三项核心费用全线大幅压缩，带动经营效率实现实质性改善。

2025上半年高额营销投放带来的费用压力，以及《仙剑世界》项目裁撤产生的一次性费用，在本期均已不复存在。公司坚决执行了“小成本试错、大运作推广、快速迭代”的策略，严控营销投放，同时精简人员规模。

但毛利率也由去年同期的33.9%下滑至19.1%。营收收缩之下，渠道分成占比被动抬升，利润空间受到一定挤压。

海外业务三线推进

海外业务正在成为中手游越来越重要的增长极。报告期内，中手游海外业务收入达 7770 万元，在整体营收中的占比提升至约 22%。在2026年中期业绩发布会上，管理层详细拆解了海外市场的三大发展策略，从区域深耕、品类拓展到新市场突破，逐步搭建全球化的发行体系。

第一，优先选择国内验证成熟的产品，深耕亚洲核心市场，并在优势区域持续扩充产品管线。

过去几年，中手游已在港澳台及东南亚市场验证了《新射雕群侠传之铁血丹心》《真三国无双霸》《新仙剑奇侠传之挥剑问情》等多款产品的竞争力，其中《新射雕群侠传之铁血丹心》港澳台首月流水突破 1 亿元。

上半年公司陆续推出《新三国志曹操传》《三国志：极彩》《斗破苍穹：无双》等新品，完成了港澳台、日本、东南亚的差异化区域布局。下半年海外上线节奏将进一步加快：《开局一座岛》将拓展至欧美、韩国、东南亚市场；联手飞鱼科技的《兽神转生》将于 8 月 27 日登陆日本；《斗破苍穹：无双》将进入越南、韩国市场；《仙剑世界》将上线港澳台、新马地区并登陆 Steam；与网龙合作的《口袋征服》也将全力开拓港澳台及东南亚市场，共同推动海外收入规模提升。

第二，围绕泛女性用户布局长生命周期品类，主攻模拟经营与二合玩法，打造系列化产品。目前公司已布局《代号：维多利亚》与《代号：海岛》两款女性向产品，采用海外市场受欢迎的美术风格与模拟经营玩法，计划 2027 年初推出并覆盖全球主要市场，填补自身在该品类的空白。

第三，积极开拓欧美、俄罗斯等高毛利新市场。其中《斗罗大陆：史莱克学院》将在现有亚洲市场成绩的基础上进入俄罗斯；两款女性向产品也将首发欧美市场，为公司在欧美市场打造收入增量。

除了传统网游出海，海外休闲 IAA 游戏是中手游上半年重点探索的新方向，也是公司 AI 战略落地的核心场景。中手游董事长肖健在会上表示，全球 IAA 游戏市场年规模约 300 亿美金，欧美为主力市场，且该品类投入成本低、验证周期快，与公司 “小成本试错” 的策略高度契合，因此公司选择先聚焦海外市场，以休闲 Puzzle 品类为核心，面向欧美 40-55 岁成熟女性用户布局。经过上半年的探索，目前产品数据与发行模式已初步跑通。

传奇品类再落重子

经历《仙剑世界》项目的挫折后，中手游的自研策略迎来了明确转向。肖健在会上坦言，基于此前的研发教训，公司不再立项大体量、长周期、高投入的游戏产品，转而以全资子公司文脉互动为核心，围绕传奇品类走 “敏捷开发、快速验证、系列化产出” 的路线。

上半年最值得关注的动作，莫过于中手游与杭州天穹互动达成战略合作，获得《热血传奇》和《传奇世界》两大经典 IP 授权。